备受市场关注的开年经济数据揭晓在即。国家统计局将于3月17日发布今年1~2月份工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等宏观经济数据按天配资操盘技术。
日前发布的一些先行指标数据，比如制造业PMI、挖掘机销量、零售业景气指数、汽车产销量、中小企业发展指数等，从工业、投资、消费等不同领域反映出经济景气水平有所回升，释放了开年经济运行的积极信号。
第一财经研究院发布的最新一期“第一财经首席经济学家信心指数”为50.65，较上月回升，维持在50荣枯线以上。
刚刚闭幕的全国两会上，政府工作报告设定了5%左右的经济增长预期目标，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向，明确今年宏观政策将更加积极有为，推出了一系列务实有效的稳增长举措，极大地提振了市场信心。
3月12日召开的国务院常务会议讨论通过《国务院2025年重点工作分工方案》，提出要细化措施加快落实，与各种不确定因素抢时间，紧抓快干、靠前发力。同时密切跟踪形势变化，做好政策储备，确保需要时能够及时推出、尽快见效。
春节因素影响工业生产
从先行指标来看，2月制造业PMI为50.2%，比上月上升1.1个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，比上月上升1.0个百分点。三大指数均位于扩张区间，显示经济景气水平总体有所回升。
中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析，2月份PMI指数明显回升，且回到荣枯线之上，既有春节季节性因素影响，也表明中国经济初显底部回升态势。生产指数、采购量指数、价格类指数均呈明显回升，表明春节后企业生产经营活动全面启动，增量政策持续发力的效果更加明显。
受春节假期、基数等影响，工业增加值同比增速或有所回落。参与第一财经首席调研的经济学家对1~2月工业增加值同比增速预测均值为5.37%，低于2024年12月6.2%的增速。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，2025年春节假期延长1天，且2024年为闰年，使得2025年1~2月比2024年同期少2个工作日。高频数据方面，高炉开工率、粗钢产量、苯乙烯开工率好于2024年同期，水泥发运率和电厂煤炭日耗则不及上年表现。综合来看，他预计1~2月工业增加值或小幅回落。
中金公司也认为，春节后主要行业的高频开工率数据呈现季节性波动，整体平稳。由于2025年春节日期相对较早，叠加2024年闰年造成的高基数，预计1~2月工业增加值同比增速可能回落至5.2%左右。
北京大学国民经济研究中心发布的报告称，稳增长政策等拉升规模以上工业增加值同比增速，但伴随基数效应、工业企业效益负增长的潜在制约，增速受到一定抑制，预计1~2月规模以上工业增加值同比增长5.6%，较2024年12月下降0.6个百分点。
值得一提的是，中小企业发展指数创下四年来最高值。中国中小企业协会3月12日发布的数据显示，2月中国中小企业发展指数为89.8，比1月份上升0.8。各分项指数、分行业指数全面上涨。
中国中小企业协会的调查显示，随着各地众多项目开工，2月份，中小企业市场需求稳步上升，开工率达到100%的企业占比，比1月份上升7.2个百分点。企业效益的改善，带动了投资意愿增强。所调查的8个行业中，7个行业的投入指数上升，企业扩大生产的意愿明显增强。调查还显示，随着转型升级的持续，众多中小企业正在加速向高端化、智能化发展，成为培育新质生产力的重要力量。
消费增速或加快
随着“以旧换新”政策加力扩围，以及春节以来电影、文旅等文化产业持续升温，各类消费促进活动有序开展，消费市场继续呈现平稳增长态势。
第一财经首席调研结果显示，1~2月社会消费品零售总额同比增速预测均值为3.87%，高于2024年12月份3.7%的增速。
今年春节消费火爆，电影、文旅多项数据创历史新高。文旅部测算，春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%。春节假期，全国消费相关行业日均销售收入与上年春节假期相比增长10.8%，其中，商品消费和服务消费同比分别增长9.9%和12.3%。
关于前两个月的消费表现，民生银行首席经济学家温彬在参与第一财经首席调研时表示，从主要行业看，春节效应带动下，与居民出行和文旅相关的行业表现良好，铁路运输业和航空运输业商务活动指数均在53%以上，景区服务和文体娱乐相关行业商务活动指数明显上行。
“以旧换新”政策效应不断显现。以电动自行车为例，商务部数据显示，截至3月11日，今年全国电动自行车售旧、换新各166.4万辆，超过2024年总和，相当于2024年工作总量的120.4%。自2024年9月工作启动以来，全国已累计售旧、换新各304.6万辆。
今年开年，新一轮汽车“以旧换新”政策加力扩围并早早落地，加之企业技术升级和产品焕新刺激需求，支撑我国汽车产销总体呈现稳步增长。特别是春节后，企业生产经营活动加快，新品发布和促销活动竞相开展，市场潜力得到进一步释放。
3月11日，中国汽车工业协会发布的数据显示，2月汽车产销分别为210.3万辆和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%。今年前2个月，汽车产销分别为455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%，汽车产量增速较1月扩大14.5个百分点，销量增速扩大13.7个百分点。
投资增速企稳
参与第一财经首席调研的经济学家们对1~2月固定资产投资增速的预测均值为3.34%。
温彬预计1~2月固定资产投资同比增长3.8%左右，其中基建投资增速预计回升至5.0%左右。从先行指标看，除石油沥青装置开工率外，磨机运转率、螺纹钢开工率、水泥发运率均较去年末下行。从资金来源看，1~2月城投债净融资额1345亿元，较去年同期增加306亿元，用于项目建设的新增专项债发行5163亿元，较去年同期增加1129亿元，预计将支撑基建增长动能。
温彬分析，制造业投资增速预计回落至7.4%左右。去年全年制造业利润同比下降3.9%，连续三年负增长。加上贸易摩擦可能加剧，企业对于未来预期相对谨慎。房地产开发投资增速预计降幅收窄至-10.0%。在高库存压力下，房企拿地和新开工意愿不足，预计投资端难有明显改善。
中金公司预计1~2月固定资产投资增速或为3.2%。出口边际放缓，但大规模设备更新改造政策持续推进，整体制造业投资增速或有所放缓，预计1~2月累计同比或为7.8%（2024年为9.2%）。基建投资方面，春节后基建复工先慢后快，2月下旬已接近去年同期水平。考虑到资金端的国债和地方专项债发行提速，预计1~2月基建投资增速或在10%左右（2024年同期为9.0%）。
今年基建投资依然是稳增长的关键抓手之一，与项目建设相关的工程机械开工率、挖掘机销量等数据也亮点频现。中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计数据显示，2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%。其中国内2月销售挖掘机11640台，同比增长99.4%。扣除春节影响，1~2月国内挖机累计销量同比增长51.4%，远超年初市场预期。
机构分析，春节后项目开工率回升，设备平均工作时长同比显著增长。政策资金加速落地推动基建项目集中开工，特别是重大工程前期准备工作对小型机械的需求，为行业短期景气度提供支撑。
水泥是基建的核心原材料。Wind数据显示，2月28日当周，全国水泥发运率较前一周上升7.09个百分点，其中华东、中南、西南地区分别提升21.07、17.08和4.38个百分点，反映出施工活跃度显著提升。
中信证券在研报中表示，近期水泥行业出现涨价潮，长三角、珠三角、东三省以及京津冀等地相继上调熟料、水泥价格。财政资金加码发力，基建需求稳步释放。
重点领域投资加快推进，国家铁路集团日前发布的数据显示，今年1至2月，全国铁路固定资产投资完成685.4亿元，同比增长5.1%，铁路重点工程建设有序高效推进，为区域经济社会发展注入了新动能。
国铁集团表示，将聚焦多完成实物工作量和投资，强化建设资金和用地等要素保障，动态优化调整在建重点项目施工组织，积极推动一批重大项目早日开工建设，为推动经济持续回升向好作出积极贡献。
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祝嫣然
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